La finance islamique a conservé le vocabulaire arabe du droit musulman classique. Mourabaha, Ijara, Sukuk : ces termes figurent tels quels dans les contrats, les prospectus d'émission et les normes de l'AAOIFI (Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Institutions), parce que chacun renvoie à une structure juridique précise qu'aucun mot français ne traduit fidèlement. Confondre une Mourabaha avec un crédit classique, ou des Sukuk avec des obligations, conduit à mal évaluer les droits et les risques de chaque partie.
Ce lexique reprend les 10 termes les plus courants, leur signification en droit musulman et la façon dont les banques islamiques les utilisent aujourd'hui. Apprenez l'arabe pour mieux maitriser les termes financiers en islamiques.
1. Riba (ربا) : l’intérêt prohibé
Le mot Riba signifie littéralement « augmentation » ou « surplus ». En droit musulman, il désigne tout avantage perçu sans contrepartie légitime dans un échange, en premier lieu l'intérêt sur un prêt d'argent. Le Coran l'interdit sans ambiguïté (sourate Al-Baqara, versets 275 à 279), et cette prohibition constitue le socle de toute la finance islamique.
Les juristes distinguent deux formes :
- Riba al-nasi'a : le surplus exigé en échange d'un délai de paiement. C'est l'intérêt bancaire classique.
- Riba al-fadl : l'échange inégal de biens de même nature (par exemple 1 kg d'or contre 1,2 kg d'or).
Conséquence pratique : une banque islamique ne prête pas d'argent contre rémunération. Elle achète, vend, loue ou investit. Toute sa gamme de produits découle de cette contrainte.
2. Gharar (غرر) : l’incertitude excessive
Le Gharar désigne l'aléa ou l'ambiguïté majeure dans un contrat : vendre un bien dont on ignore les caractéristiques, le prix ou la date de livraison. Le hadith interdit par exemple la vente du « poisson dans l'eau » ou de « l'oiseau dans le ciel », des biens dont l'existence même est incertaine au moment de la transaction.
Le droit musulman tolère toutefois un aléa mineur, inévitable dans le commerce. Seul le Gharar dit « fahish » (excessif) invalide le contrat. Cette notion explique pourquoi les produits dérivés spéculatifs, les ventes à découvert ou certains contrats d'assurance conventionnelle posent problème aux jurisconsultes.
3. Maysir (ميسر) : la spéculation et les jeux de hasard
Le Maysir couvre le jeu de hasard et, par extension, toute opération où le gain de l'un repose sur la perte de l'autre sans création de valeur réelle. Le terme vient d'un jeu de flèches pratiqué en Arabie préislamique.
En finance moderne, la prohibition du Maysir écarte les paris sur les marchés, les options purement spéculatives et les contrats où l'on mise sur un événement futur sans lien avec une activité économique tangible. Riba, Gharar et Maysir forment le triptyque des interdits fondamentaux : tout produit financier islamique doit être filtré à travers ces trois critères.
4. Mourabaha (مرابحة) : la vente avec marge bénéficiaire
La Mourabaha est le contrat le plus utilisé au monde en finance islamique. Son mécanisme : la banque achète le bien que vous convoitez (voiture, machine, logement), puis vous le revend à un prix majoré d'une marge convenue d'avance, payable en général par mensualités.
La différence avec un crédit classique tient à trois points :
- La banque devient réellement propriétaire du bien avant de vous le vendre, et porte le risque pendant cette détention.
- La marge est fixée une fois pour toutes. Aucune pénalité de retard ne vient la gonfler au profit de la banque (les pénalités éventuelles sont reversées à des œuvres caritatives).
- Vous achetez un bien identifié, jamais de l'argent.
En France, la doctrine fiscale publiée en 2010 encadre la Mourabaha immobilière et évite notamment la double taxation des droits de mutation.
5. Moudaraba (مضاربة) : le partenariat capital-travail
La Moudaraba associe un investisseur (rabb al-mal), qui apporte les fonds, et un entrepreneur (moudarib), qui apporte son savoir-faire. Les profits se partagent selon une clé fixée au départ (par exemple 60/40). Les pertes financières, elles, incombent au seul investisseur ; l'entrepreneur perd son temps et son travail.
Ce contrat structure les comptes d'investissement des banques islamiques : le déposant joue le rôle d'investisseur, la banque celui d'entrepreneur qui fait fructifier les fonds. Votre rémunération dépend donc des résultats réels, jamais d'un taux garanti. C'est l'application directe du principe de partage des profits et des pertes (PPP), pilier de la finance islamique.
6. Moucharaka (مشاركة) : la coentreprise
Dans la Moucharaka, tous les partenaires apportent du capital et partagent profits et pertes au prorata de leur apport (les profits peuvent suivre une clé différente si les parties en conviennent, les pertes jamais). C'est l'équivalent islamique de la joint-venture.
Sa variante la plus répandue dans le financement immobilier est la Moucharaka dégressive (moutanaqissa) : la banque et le client achètent le bien ensemble, puis le client rachète progressivement les parts de la banque tout en lui versant un loyer sur la portion qu'elle détient encore. Au terme du contrat, le client devient plein propriétaire. Ce montage sert de base à de nombreux financements résidentiels au Royaume-Uni et en Amérique du Nord.
7. Ijara (إجارة) : la location islamique
L'Ijara correspond au leasing : la banque achète un actif et le loue au client contre des loyers déterminés. La banque reste propriétaire et assume les risques liés à la propriété (destruction du bien, vices majeurs), point qui la distingue du crédit-bail conventionnel où ces risques pèsent souvent sur le locataire.
La formule Ijara wa iqtina (location-vente) ajoute une promesse de transfert de propriété au terme du contrat, par vente ou donation. On la retrouve dans le financement d'équipements industriels, de flottes de véhicules, d'avions et de biens immobiliers. Beaucoup de Sukuk s'adossent d'ailleurs à des actifs loués en Ijara.
8. Sukuk (صكوك) : les certificats d’investissement
Les Sukuk (pluriel de sakk) sont des certificats qui matérialisent une part de propriété dans un actif tangible ou un projet. Leur détenteur perçoit les revenus générés par cet actif : loyers, marges commerciales, résultats d'exploitation. La presse financière les qualifie d'« obligations islamiques » par commodité, mais la comparaison a ses limites : le porteur d'une obligation détient une créance rémunérée par un intérêt, le porteur d'un sakk détient un droit sur un actif et sur ses revenus.
Le marché mondial des Sukuk dépasse plusieurs centaines de milliards de dollars d'encours. Des États comme la Malaisie, l'Arabie saoudite, l'Indonésie ou le Royaume-Uni en émettent pour financer leurs infrastructures. L'AAOIFI a durci ses exigences depuis 2008 pour garantir que les porteurs détiennent une propriété réelle des actifs sous-jacents, et pas une simple créance déguisée.
9. Takaful (تكافل) : l’assurance mutualiste
Le mot Takaful dérive de la racine kafala, « se garantir mutuellement ». L'assurance conventionnelle bute sur les trois interdits : Gharar (on paie une prime pour un sinistre hypothétique), Maysir (logique de pari) et Riba (les primes sont placées en produits porteurs d'intérêts).
Le Takaful contourne ces obstacles par la mutualisation : les participants versent des contributions dans un fonds commun sous forme de donation (tabarru'). Ce fonds indemnise les sinistrés. L'opérateur Takaful gère le fonds contre des honoraires (modèle Wakala) ou une part des profits de placement (modèle Moudaraba), et les excédents techniques peuvent être redistribués aux participants. Les fonds sont investis dans des actifs conformes à la Charia.
10. Zakat (زكاة) : l’aumône purificatrice
La Zakat, troisième pilier de l'islam, appartient au registre religieux avant d'être une notion financière. Elle impose au musulman de verser chaque année 2,5 % de son patrimoine éligible (épargne, or, marchandises commerciales, certains actifs financiers) dès que celui-ci dépasse un seuil appelé nisab, calculé sur la valeur de 85 grammes d'or ou 595 grammes d'argent.
Pour les institutions financières islamiques, la Zakat a des implications concrètes : certaines la calculent et la versent au nom de leurs actionnaires, d'autres proposent des calculateurs à leurs clients, et les normes AAOIFI lui consacrent un standard comptable dédié. Elle rappelle la finalité sociale de tout le système : faire circuler la richesse plutôt que la thésauriser.
Tableau récapitulatif
| Terme | Signification | Équivalent approché |
|---|---|---|
| Riba | Intérêt, usure (interdit) | Taux d'intérêt |
| Gharar | Incertitude excessive (interdit) | Aléa contractuel |
| Maysir | Spéculation, jeu de hasard (interdit) | Pari financier |
| Mourabaha | Vente à marge connue | Crédit d'acquisition |
| Moudaraba | Partenariat capital / travail | Commandite |
| Moucharaka | Coentreprise à apports mutuels | Joint-venture |
| Ijara | Location d'actif | Leasing |
| Sukuk | Certificats adossés à des actifs | Obligation (par analogie) |
| Takaful | Assurance mutualiste | Assurance mutuelle |
| Zakat | Aumône légale de 2,5 % | Impôt de solidarité (par analogie) |
FAQ
La finance islamique est-elle réservée aux musulmans ?
Les produits sont ouverts à tous, sans condition de confession. Au Royaume-Uni ou en Malaisie, une part notable de la clientèle des banques islamiques n'est pas musulmane, attirée par la transparence des contrats et l'adossement à des actifs réels.
Qui vérifie qu’un produit est conforme à la Charia ?
Chaque institution s'appuie sur un comité de jurisconsultes indépendants (Sharia board) qui valide les contrats, audite les opérations et publie des avis (fatwas). Les normes AAOIFI et IFSB harmonisent ces pratiques au niveau international.
La Mourabaha revient-elle au même qu’un crédit à intérêt ?
Le coût final peut être comparable, mais la structure juridique diffère : transfert réel de propriété, marge fixe non révisable, absence d'intérêts de retard capitalisés. Ces différences ont des effets tangibles en cas de litige ou de défaut de paiement.